證券投資與財務分析"證券商業務員考試解析

時間 履約價 波動率 股價 利率 1 5800 0.2 5800 0.05 D1= =((LN(股價/履約價)+(利率+波動率*波動率/2))*時間)/SQRT(時間)/波動率 D2= =豬公-波動率*SQRT(時間) 買權價格 606.1338472 =NORMSDIST(豬公)*股價-NORMSDIST(豬母)*履約價*EXP(-利率*時間) 賣權價格 323.2645093 =NORMSDIST(-豬母)*履約價*EXP(-利率*時間)-NORMSDIST(-豬公)*股價

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黃偉翔

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永豐金網頁介紹 https://www.sinotrade.com.tw/richclub/oversea/ 1960年代，經濟學家威廉夏普提出了財務分析上最重要的理論基礎—資本資產定價模型(簡稱CAPM模型)，用來衡量投資組合承擔市場風險後，可以帶來的預期報酬率。然而從70年代開始，有不少學者發現某些特性的股票，其獲得的實際報酬率相比CAPM模型計算出的預期報酬率還高，這多出來的超額報酬無法被傳統模型解釋，於是學者們針對CAPM模型做出修正，試圖加入更多影響報酬的因素，才導致後續多因子模型的誕生，進而找出有機會打敗大盤的投資組合。 因此以白話文來說，因子投資就是：「找到某些影響股票報酬的因素，利用這些因素為投資創造超額報酬」。 比較三支Factors ETF與傳統ETF績效 iShares MSCI USA Size Factor ETF (SIZE) iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) iShares MSCI USA Value Factor ETF (VLUE) STYLE指令 投資學單因子模型 CAPM唯一的因子市場報酬率： 證券i的預期報酬率=Rf + Beta x (市場風險溢酬) 提出者Mossin, Lintner, Sharpe夏普 投資學三因子模型 CAPM因子是市場報酬率, 規模效應, 淨值市價比： 證券i的預期報酬率=Rf + Beta x (市場風險溢酬)+Beta2(規模效應)+Beta3(淨值市價比) 其他多因子模型
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